华侨银行（OCBC）策略师沈慕祥和黄志伟对黄金短期前景持更为谨慎态度，下调了黄金价格预测，原因是油价高企、收益率上升以及美联储（Fed）更鹰派的立场削弱了黄金的基本面。尽管ETF资金流入放缓且印度提高进口关税可能对需求构成压力，但央行多元化配置和投资组合对冲仍支撑中期前景。
短期承压但支撑依旧
“由于油价高企和霍尔木兹海峡局势扰动推高收益率，支撑美元并促使美联储重新定价为更鹰派，黄金在5月走软。这限制了黄金的避险吸引力，同时ETF动能也有所放缓。”
“短期内，黄金可能需要更有利的外部环境才能重新获得动力。包括美伊局势明显缓和、油价回落、收益率走软以及美联储采取更鸽派路径。印度提高进口关税也可能在边际上影响实物需求。”
“不过，中期支撑依然完好，得益于央行多元化配置、战略性配置需求和投资组合对冲。”
“我们下调了黄金预测，以反映油价长期高企、美联储鹰派重新定价以及印度需求可能疲软。”
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